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房企集体过冬 龙头系紧安全带
作者:admin    发布于:2021-12-24 13:00    浏览次数:
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这个料峭的寒冬,越来越明确的共识是,中国房地产过往紧缩放松循环的周期论已被彻底打破,长周期繁荣已是强弩之末,拐点不可逆转。

过去几个月,中国房地产行业的形势急转直下。大背景是监管打破房地产信贷恶性扩张、调整中国经济增长结构的决心异常坚定,叠加市场在下半年迅速降温、融资渠道近乎枯竭等多项因素影响,房企信用濒临崩溃,房企债务违约接二连三,前所未有的生死焦虑蔓延整个行业。

至暗时刻,中国房地产行业的信心如何重塑?

更长远的底气自然是来源于对中国经济的深刻洞察:随着中国人口向都市圈迁移、城市住房的需求尚没有被完全满足,房地产依然是中国经济举足轻重的产业,短期内并没有哪个行业能够取代房地产行业的地位。

就短期来看,经济结构优化和产业升级完成之前,一个成功的房地产调控必然是渐进式的软着陆,而非伤筋动骨的硬着陆。事实上,相关政策的纠偏已在路上,ag真人娱乐,只不过传导需要时间。

熬过最艰难的时刻,需要时间,更需要信心。

快步“回血”

11月14日,融创中国刚刚披露了最新的配股计划:融创中国以每股15.18港元配售3.35亿股;融创服务以每股14.75港元配售1.58亿股。两项配股计划将为融创募资9.52亿美元,约合61亿人民币。

不仅如此,融创实控人孙宏斌还提供4.5亿美元(约合29亿人民币)无息借款给公司补充现金流。

这次低位配资,相比去年年初以42.8港元价格配售募得约80亿港元,落差明显。但孙宏斌并未趁机参与低价配股,而是选择了拿出自己口袋里私人的钱支援上市公司,体现了老孙对融创中国未来发展的决心和信心。

行业寒冬料峭、不少房企陷入危机、信用濒临“破产”的环境下,孙老板这波操作给了市场信心。毕竟,最清楚财务情况的老板敢借钱给公司,那么其他金融机构是不是可以不用那么慌呢?融创中国配售获机构热捧也表明了这一点。

不少中小股东称赞:“我对配股非常厌恶,但有时候要审时度势,这笔借款说明老孙和中小股东利益是一致的。”

今年8月底,融创集团中期业绩投资人会上,孙宏斌表示“我们预计下半年市场会比较惨烈,要给自己留出比较安全的边界”。

如何最快降到安全区?融创的答案是:调整拿地节奏、优化资本结构,以及通过配股融资、大股东支援等方式巩固流动性。

尤其10月底以来,融创卖了贝壳股权、出售文旅商管板块股权,配股和孙老板的私人赞助,频频动作,大大充裕现金流。

共度艰难时刻

极端的市场环境中,房企现金流压力极限已到,规模乃至“三道红线”都不再是房企的绝对“安全线”。

房企老板的抉择就成了投资者信心的重要支撑。

阳光城的林腾蛟在公司面临流动性危机时,压上身家对展期的美元债进行全额担保,并处置手中包括兴业银行股权在内的资产缓解流动性压力。

旭辉大股东也开始出手。旭辉日前以供股方式募集的16亿多港元中,大股东林氏家族将至少认购约8.87亿港元,且有意全额兜底。

这与部分“躺平”乃至放任债务违约的房企对比,更能体现房企老板对企业的信心和共克时艰的态度。

房地产融资水龙头近乎拧死、开发贷等融资渠道不见曙光的当下,出售优质项目、股权等资产已经成了房企维持流动性安全的标配。

物业公司作为房企的优质资产被纷纷摆上货架。蓝光嘉宝、银河物业、富力地产物业和花样年控股集团有限公司(01777.HK)的核心资产出售给了碧桂园;彰泰服务和第一服务将控制权交到融创手中;恒大物业和奥园健康(3662.HK)相继试图“自卖自身”,让合生创展挑拣。据不完全统计,今年前10个月,物业管理行业已经有63宗并购案,交易金额大约315亿元。

即使一向求稳的万科,也在拿下阳光城物业资产后,猛踩上市油门,于本月初公告分拆万物云赴港上市。不过,现在并不是物管企业上市的最好时机。相比前两年,当下物管行业价值回落明显,股价持续回调、市值大幅缩水、IPO破发成为主要特征。在行业整体遇冷的情况下,万物云能否获得一个好的估值有很大变数。

头部房企在做的,往往是行业的风向标,在这个冬天,可能更有指向意义。

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